诗尼曼IPO：踩雷恒大等计提坏账4500万，欠缴员工社保公积金

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　来源：德林社 

　　12月29日，广州诗尼曼家居股份有限公司（以下简称“诗尼曼”）新版招股书在证监会官网披露。

　　今年6月22日，诗尼曼递交了上市申请，7月15日收到第一轮问询函，9月30日因为IPO申请文件中的财务资料超过有效期而被中止上市审核。

　　资料显示，诗尼曼是一家家居企业，主营业务是定制衣柜、定制橱柜、铝合金门窗及其他全屋配套家具产品的研发、设计、生产和销售。

　　截至2022年9月30日，诗尼曼拥有“诗尼曼”和“AI家居”品牌经销商共 1838 家，经销商门店共1868 家，经销网络覆盖国内大部分三、四线及以上主要城市。

　　家居企业最常打交道的，主要是经销商背后的消费者，还有地产商们。资料显示，诗尼曼屡遭消费者投诉【进入黑猫投诉】。除此之外，诗尼曼的地产客户带来订单的同时，还带来数千万的坏账准备。

　　踩雷恒大等坏账准备4500万

　　招股书显示，2019年至2021年以及2022年前三季度，诗尼曼营收分别为8.35亿元、9.21亿元、11.56亿元、6.57亿元；净利润分别为6313万元、5188万元、6625万元、2216万元。

　　收入方式上，诗尼曼采取以经销模式为主，大宗业务模式、直营业务模式为辅的销售模式。报告期内，经销模式销售收入占比最高，大宗业务收入整体呈快速增长趋势。

　　无论是经销模式还是大宗业务模式，诗尼曼都曾经踩雷。

　　比如在经销业务模式下，诗尼曼给予部分长期合作、资信状况良好、具有一定经营规模的经销商客户一定的信用额度。

　　报告期各期末，诗尼曼经销业务应收账款逾期金额分别为686.05万元、1116.76万元、1723.04万元和1778.79万元，主要由欧诗伟业、恒大地产、武汉巢尚长账龄应收账款构成。

　　诗尼曼表示，各期末上述三家应收账款逾期金额分别为597.63万元、960.28万元、1490.06万元和1540.97万元，均已全额计提坏账准备。粗略计算，恒大地产等应收账款逾期金额合计4588万元。

　　诗尼曼大宗业务又是怎么回事？诗尼曼解释，主要与房地产、装修装饰等公司合作，开展精装修楼盘室内橱柜、玄关柜等柜类产品的供货与安装业务。

　　报告期各期末，诗尼曼大宗业务应收账款逾期金额分别为810.37万元、2493.40万元、4200.63万元和4773.51万元，逾期金额占大宗业务应收账款余额的比例分别为25.14%、25.15%、29.99%和36.68%。

　　诗尼曼表示，公司针对出现债务违约或流动性风险的客户，例如海伦堡地产、新 力地产、奥园集团等单项计提了坏账准备。

　　影响诗尼曼业绩的，除了地产客户暴雷，还有消费者的口碑。黑猫投诉平台上，有关“诗尼曼全屋定制”的投诉有41条，投诉产品或服务。

　　比如有人投诉“诗尼曼全屋定制欺骗消费者并私自扣押部分款项”、“2021年1月全屋定制给的全款+3年了也没装完”、“诗尼曼虚假卖货，号称家具甲醛很低很低，检测结果几乎是宣传的10倍”。

　　当然，这些是消费者投诉，具体事实如何，目前无法得知。

　　少缴员工社保公积金

　　招股书显示，诗尼曼存在员工应缴未缴社保及住房公积金的情况。

　　2019年-2021年以及2022年前三季度，诗尼曼未缴纳社保的员工人数分别为43人、24人、33人、106人，未缴纳住房公积金的员工人数分别为930人、314人、264人、285人。

　　诗尼曼解释了未缴纳社会保险、住房公积金的原因，包括员工退休返聘、当月入职暂无法缴纳、因个人原因自愿放弃等。

　　补缴社会和住房公积金，对诗尼曼经营业绩的影响有多大？诗尼曼表示，公司及子公司应缴未缴社保和住房公积金额占各年度利润总额比例均较低，不会对经营业绩产生重大不利影响。

　　诗尼曼一旦上市，谁受益最大？招股书显示，诗尼曼控股股东和实际控制人为辛福民、丁淑娟夫妻，两人合计持有本公司64.75%的股份，占绝对控股地位。

　　辛福民、丁淑娟夫妻还是诗尼曼的核心高管。

　　简历来看，辛福民1967年出生，中国国籍，无境外永久居留权，研究生学历，现任公司董事长、总经理。丁淑娟，1972 年出生，中国国籍，拥有美国永久居留权，本科学历，现任公司董事、副总经理。

　　招股书中，诗尼曼曾和丁淑娟发生过关联租赁。2019-2020年，诗尼曼向关联方丁淑娟租赁了车牌号为 A829JV 的丰田皇冠牌车辆供公司使用，车辆租赁费为每年4.56万元。

　　诗尼曼表示，金额较小，对公司经营不构成重大影响。外界的关注点不是金额大小，而是这背后的目的。有媒体表示，丁淑娟的汽车租赁，难免会被人认为有避税方面的意图。

　　现实中，确实不免有企业高管或者员工通过租赁私人汽车的方式来避税。不过，丁淑娟与诗尼曼关联租赁的目的，尚不清楚。

　　回过头看，诗尼曼收入不断增长，但面临的坏账风险也不低。股权结构来看，辛福民、丁淑娟夫妻占绝对控股地位，存在实际控制人不当控制的风险，考验法人治理结构的完善程度。

　　对于诗尼曼IPO，你有什么看法？