长江证券：维持中国电力买入评级 中游价格回落加速清洁转型

　　长江证券发布研究报告称，维持中国电力（02380）“买入”评级，预计2022-24年业绩为23.47/35.03/45.32亿元，对应EPS为0.19/0.28/0.37元。公司发布部分出售新源融合的股权公告：12月26日与中煤电力签订该等产权交易合同，据此同意出售，而中煤电力同意购买新源融合的60%股权，代价为12.65亿元人民币。

　　报告中称，11月以来，光伏产业链各环节价格均快速回调，截至12月28日，多晶硅致密料价格为240元/千克，较高点已经大幅回落20.79%；12月27日，通威太阳能在其官网公布最新电池片报价，182mm、210mm的单晶PERC电池价格分别为1.07元/W、1.06元/W，较10月25日报价大幅下调约20%。2021年以来，受硅料等价格持续上涨影响，光伏电站建设进度及项目盈利能力在一定程度上受到干扰，当前中游环节价格已经呈现出持续回落趋势，有望加速产业链利润向下游流传。

　　此外，根据公司在去年10月《新发展战略纲要》提出2025年清洁能源装机占比目标超过90%的战略目标，假设2025年末仅保留800万千瓦煤电，同时考虑在建五强溪水电站50万千瓦于2023-2025年投产，公司“十四五”期间合计需要新增风电光伏装机5927万千瓦。剔除2021年已完成的装机增量，2022-25年仍需新增新能源装机约5608万千瓦。在硅料等中游环节价格快速回落的背景下，公司丰富的新能源储备项目有望进入快速建设期，“十四五”期间宏伟的战略规划目标有望也有望加速落地，该行持续看好其“十四五”期间新能源业务快速成长带来的价值提升和投资机遇。