“数说”科创板三年：活跃交易账户超620万户，专业投资人持股市值占84%

　　创新资本投资、市场结构、交易机制、投资产品、退市等方面发生了新变化。

　　行至2022年末，科创板自开市至今近三年半，创新资本投资、市场结构、交易机制、投资产品、退市等方面均发生了新变化。

　　截至12月28日，科创板上市公司的数量，已从首批的25家增长到500家，总市值约5.8万亿元。这些公司中，约97%的科创板公司在上市前获得创投机构投资，平均每家获投约9.3亿元。

　　从二级市场方面来看，三年多来，科创板交易机制不断优化，已推出做市商制度，目前科创板投资者超960万户，活跃交易账户超620万户；“机构市”特征初步显现，专业投资人的交易额占比、持股市值占比分别达到65%和84%；同时，不断推出指数产品， 增加普通投资者参与科创板的途径。

　　“入口多元”，严格退市

　　三年多来，科创板上市公司数量不断增长。2020年4月29日满百家，2021年6月28日达到300家，再到2022年12月28日突破500家，总市值约5.8万亿元。

　　这500家科创板公司中，有46家是上市时未盈利企业，8家设置特殊股权架构企业，6家红筹企业和1家转板上市企业，还有高铁电气等18家已上市公司将重要子公司分拆至科创板上市。

　　在科创板的多套上市标准中，截至2022年12月29日，选择第一套上市标准（市值+净利润）的公司达到了403家，占比81%；以“市值+研发成果”为核心的第五套上市标准，累计支持18家创新药企业和1家器械企业上市。

　　聚焦“硬科技”的科创板，已形成了一些先导产业集群化发展的趋势。其中，集成电路领域，科创板公司上下游链条完整，公司总数从开市之初的5家增长至84家；生物医药领域已上市107家企业，涵盖创新药、仿制药、医疗器械、CRO等主要门类；新能源领域集齐“风光电储”，覆盖24家上市公司；软件领域已上市50家公司，从基础软件延伸至CDA、EDA、网络安全及人工智能等数字产业主要环节。

　　“科创板发挥了较强的资本市场助力科创企业融资功能。”长江证券分析师吴一凡在研报中称，从科创板市值细分行业构成来看，主要集中于在信息技术、工业和医疗行业，合计占比近90%。从累计股权融资规模来看，信息技术与硬件行业的融资规模已接近3500亿元，企业数量达192家。

　　据统计，约97%的科创板公司在上市前获得创投机构投资，平均每家获投约9.3亿元，其中医疗健康和半导体领域股权投资金额已超过5000亿元。

　　为促进创投资本高效循环，科创板于2020年7月推出科创板询价转让制度，今年10月进一步优化业务流程和信息披露要求，从而拓宽首发前股东的退出渠道。累计已有30家科创板公司51批股东完成询价转让，总成交额达247亿元。制度修订发布后，适用数量有所增加，仅一月内已完成13单询价转让，成交额逾43亿元。

　　“入口多元”的同时也需要 “出口畅通”。对此，科创板建立了更为严格的退市制度。重点聚焦财务欺诈等重大违法行为公司和主业“空心化”公司，优化退市指标体系，简化退市程序，取消暂停上市、恢复上市环节，退市程序更加快捷、简明。

　　目前，上交所对触及财务类、重大违法类退市风险警示的3家公司*ST恒誉和*ST紫晶（维权）、*ST泽达（维权），依规对公司股票实施停牌并“带星戴帽”，向市场明确传递风险。证监会也已对*ST紫晶和*ST泽达的违法违规行为发出行政处罚事先告知书，从立案到处罚用时分别为9个月和6个月。

　　专业投资人持股市值占84%

　　经过三年多发展，科创板在交易机制、市场结构、投资产品等方面也有了一些新变化。

　　在借鉴境外成熟市场经验基础上，科创板引入了一系列不同于以往的创新交易机制。如，科创板适当放开、放宽涨跌幅限制，优化有效申报价格范围和盘中临时停牌机制。

　　目前，科创板投资者超960万户，其中活跃交易账户超620万户。“市场流动性水平与其板块定位、投资者适当性、交易制度安排等基本适配，交易秩序良好。”有业内人士称。

　　今年10月31日，科创板股票做市交易业务正式启动，标志着科创板交易机制改革再下一城。有券商人士说，科创板做市制度运行以来，做市商报价积极活跃，做市股票的活跃度、订单簿结构、股价波动性等得到有效改善。

　　数据显示，首批42只做市标的首月成交额合计为2730.86亿元，环比增长12%；平均日均成交量为530.14万股，环比增长14%。近期，做市股票数量、做市规模加速提升，目前科创板做市标的已扩充至87只，占科创板股票总数的17%，其中科创50指数成分股33只，占比66%。

　　科创板市场结构也出现了新的生态。科创板已成为A股机构化投资程度最高的板块。

　　据统计，专业投资人的交易额占比、持股市值占比分别达到65%和84%。其中，公募基金持有科创板总市值已超过5800亿元，配置科创板比例从2020年不到3%提升到目前的近10%；社保基金、保险公司、QFII等长线资金亦持续增配科创板，合计持仓流通市值占比超过5%。

　　对于国际投资者而言，科创板的吸引力也在不断增强。目前，科创板外资合计交易金额占比逾10%，持有市值占比近4%。与此同时，50只个股纳入富时罗素、MSCI、标普指数三大国际指数，12只科创50ETF产品已在美、英、日等境外多地上市。

　　“以机构投资者、长期投资者为主的市场结构下，能够形成关注企业的长远发展的市场投资理念，有效抑制市场短期投机炒作。而市场投资者结构变化带来的投资者理念变化，往往能够引导上市公司的经营行为，促使上市公司更多关注长期经营战略，而非出于短期的股价炒作目的去‘蹭热点’或进行盲目跨界资本运作。”上述业内人士分析称。

　　在优化投资者结构的同时，科创板逐步推出指数产品，增加普通投资者参与科创板的途径。

　　在以科创50指数为核心规模指数的基础上，上交所陆续发布了科创信息技术、科创生物、科创芯片、科创高装、科创材料5条主题指数，初步形成涵盖宽基、行业主题的立体化指数体系。今年10月，上交所发布科创成长首条科创策略指数，与科创50指数的定位形成互补，进一步拓宽科创板指数的覆盖范围。

　　据了解，今年以来，科创50产品份额较去年末同比增长158%，跟踪产品规模超800亿元，已成为境内第四大宽基ETF品种。