日本央行会议摘要：调整YCC并非为转向“铺路”

　　来源：金十数据

　　周三，日本央行公布12月货币政策会议审议委员意见摘要，摘要显示，日本央行将收益率上限提高一倍的惊人举动是为了继续刺激经济，而非为了改变政策轨迹。这使得日元有所走软。

　　理事会成员还对日本政府债券市场功能恶化表示担忧，与上次会议相比，关注这一问题的委员数量大幅增加。

　　在12月的会议上，日本央行允许日本10年期国债收益率从此前0.25%的上限上调至0.5%，此举令经济学家和投资者感到意外。一位委员表示：

　　“从目标水平扩大10年期日本国债收益率波动区间，并非为了改变货币宽松的方向，此举旨在通过帮助改善债券市场功能，使当前的货币宽松政策更具可持续性。”

　　一位董事会成员还排除了重新审视日本央行2%通胀目标的必要性，这是会议前引发强烈猜测的一个主题。

　　随着全球债务市场走软，日本央行还进行了一系列计划外的固定利率债券购买操作，强化了其相对鸽派的信息。

　　日本央行在12月会议上的意外举动震动了全球市场，许多投资者对此得出结论，认为此举旨在为新领导层领导下的政策正常化铺平道路，日本央行行长黑田东彦和他的两名副手将于明年春季辞职。

　　尽管摘要支持了黑田东彦此前的呼吁，即此举并非为了彻底进行政策转向，但市场参与者可能会以更加谨慎的态度看待央行，12月的议息会议表明，日本央行未来也有可能一声不吭便转向。野村研究经济学家、前日本央行董事会成员Takahide Kiuchi表示：

　　“市场将对意外保持高度警惕，就像此前央行宣布引入负利率时一样，市场会忍不住怀疑一段时间。”

　　Kiuchi曾在2016年投票反对负利率决定，他表示，日本央行最终可能在12月做出了出人意料的决定，因为官员们急于在年底的最后期限前完成一些事情，但可能被黑田东彦在最后一刻拍板否决。

　　日本央行本月早些时候进行的一项调查显示，投资者对日本债券市场运行状况的看法跌至创纪录低点。在10月和12月的会议期间，央行瞄准的10年期债券也连续四天未能达成交易，这表明市场流动性枯竭。

　　一位委员表示，债券市场功能的恶化也可能影响公司债券的发行条件，并限制货币刺激的传导。在另一种观点中，一位董事会成员表示，目前的形势值得关注，投资者的谨慎情绪正在减弱，公司债券收益率息差正在扩大。

　　另一位委员表示，即使在债券收益率区间扩大后，强劲宽松政策的影响仍将通过实际利率下降而体现出来。对于重新评估2%的通胀目标，他表示，调整目标将使央行的政策信息复杂化。这位委员表示：

　　“修正这一数值是不合适的，因为它可能使目标变得模糊，货币政策反应也不充分。”