博时基金王祥：国际金价已熬过最艰难时刻 美联储政策利率对黄金市场友好度上升

　　上周，黄金市场于高位震荡反复，日本央行意外上调收益率曲线控制目标至±0.5%，引发日元显著升值，从套息交易的角度给黄金带来支持。境内黄金ETF产品周内均未出现明显资金流动。

　　上周，国际黄金市场继续围绕1800美元展开震荡，一方面，周内公布的美国三季度GDP预估值被再次上调，而最新的当周初请失业金人数也增量下降，显示了美国经济当前韧性较强的现实，黄金资产呈现一定兑现压力。另一方面，周内日本央行意外放宽收益率曲线控制目标至±0.5%，并引发日元汇率显著升值，全球套息交易的解除一定程度上提振了黄金资产的表现。从历史数据看，2010年以来日元与黄金在月度收益率的负相关性高达48%，涨跌错现场景比例甚至接近70%。后续如果日本央行择机进一步收紧货币流动性，对黄金市场可能形成额外的助力。

　　当周公布的美国11月PCE等数据佐证了通胀正处于改善的现状，由于是辅助性验证数据，对市场的影响有限。美国期货利率预计将在明年5月份达到4.9%，预计美联储下次仍将加息25个基点，均较数据公布前未有明显变化。

　　2022年的尾声即将到来，今年黄金市场整体表现一般，国际金价至今仍为年度负收益，但已经熬过了最为艰难的时刻。随着美联储政策利率逐渐趋稳，对黄金市场的友好度将有所上升，让我们一起期待其明年能够散发出更璀璨的光芒。

　　日本央行意外调整YCC目标。2022年12月20日，日本央行意外调整了收益率曲线控制（YCC）目标：将10年期日本国债的收益率目标浮动区间从±0.25%上调至±0.5%。

　　美国最新初请失业金人数增量较低。美国上周初请失业金人数增幅低于预期，表明就业市场依然紧张，而第三季度经济反弹速度快于此前预期。美国劳工部上周四公布的数据显示，截至12月17日当周，初请失业金人数经季节调整后增加2000人，至21.6万人。

　　美国三季度GDP预估上调。美国经济分析局上周四公布，7月至9月美国经济增长超过预期。第三次预估显示，美国第三季度GDP增长3.2%，轻松超过预期的2.9%。

　　美国11月PCE下降，与CPI保持一致。美国11月PCE物价指数年率录得5.5%，较10月份的6.0%明显降温。美国11月PCE物价指数环比仅上涨0.1%，这是通胀在今年夏季达到40年高点后连续第五个月回落。

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