美联储会议纪要强调抗通胀决心 对市场的降息押注提出异议

　　美联储官员上月强调抗通胀决心，并罕见对投资者提出了警告，称市场低估了美联储在更长一段时间内维持高利率的意愿。

　　12月会议召开前，市场预期2023年下半年美联储将会降息。但最新公布的会议纪要表明，美联储对于抗通胀努力被削弱感到不满。

　　联邦公开市场委员会（FOMC）周三公布的12月13-14日会议纪要显示，“与会者指出，金融条件不合理的宽松，特别是如果这种宽松是由于公众对FOMC的应对措施存在误解的话，将使委员会恢复价格稳定的工作变得更为艰难复杂”。

　　纪要发布后，美国股市应声收窄涨幅，对政策敏感的2年期美国国债收益率上升，美元继续走低。金融期货市场定价仍然显示，投资者押注美联储将在2023年底之前开始降息。

　　“美联储透露出他们有一个主要的担忧，那就是市场以为下半年可能降息，” 摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli表示。在通胀率过高的情况下，官员们“意识到过度紧缩的风险是他们必须承受的”。

　　美联储官员在12月会议上将基准利率提高0.5个百分点，同时还发布了新的预测，其中的鹰派基调表明2023年加息次数将超过投资者预期。

　　“在抗通胀问题上，美联储还没有看到隧道尽头的曙光，”LH Meyer驻华盛顿经济学家Derek Tang表示，“他们对金融条件宽松非常警惕，认为这种宽松是不合理的。2月加息幅度应该会倾向于维持50基点不变”。

　　会议纪要显示，即使存在失业率上升和增长放缓风险， 美联储官员仍然决心将通胀率拉回至2%目标水平。

　　该纪要还凸显出美联储的利率预测“显著高于”市场对政策路径的预期，几位官员认为应该强调美联储决心将通胀率控制在2%目标。

　　“更多工作”

　　主席鲍威尔在12月会议后的记者会上表示，委员会还有更多工作要做，其解释说，利率最终会上升多少以及美联储将在多久时间内维持高利率要比加息速度更重要。

　　鲍威尔说，劳动力市场处于“失衡状态”，“供应极其紧俏”。要恢复稳定的物价水平，可能需要就业市场出现一定程度的“走软”。

　　周三早些时候公布的数据报告显示，11月空缺职位数量几乎没有变化，仍然维持高位。周五美国将公布月度非农就业报告，接受调查的经济学家预测12月非农就业人口将增加20万。

　　下行风险

　　会议纪要称，“预计未来一年国内私营领域的实际支出增长乏力，全球经济前景低迷，金融环境持续紧张，这被视为实际经济活动基线预测面临的下行风险”。

　　19位官员中有17位预计今年将加息至5.1%或更高。相比之下，美联储9月会议中没有一位官员预计2023年利率会高于5%。

　　决策者将于1月31日至2月1日召开政策会议。会议纪要显示，利率问题将在逐次会议进行讨论。