比美联储12月预期峰值还高！2023年联储票委：支持加息到5.4%后暂停

　　来源：华尔街见闻   李丹

　　明尼阿波利斯联储主席卡什卡利认为，任何让通胀保持高企更久的迹象都将确保，美联储的政策利率可能高得多。他的终端利率预测意味着，在12月加息后，联储还要至少加100个基点。媒体认为，他的预测可能更接近FOMC的核心看法。

　　新年率先发声的美联储决策者——明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（Neel Kashkari）开年就再度亮出鹰派倾向。

　　美东时间1月4日周三发表在网络平台的文章中，2023年拥有美联储货币政策委员会FOMC投票权的卡什卡利表示，即便通胀显示了转向下行的迹象，美联储2023年也至少要在加息100个基点。

　　在这篇题为“为什么我们看错了通胀，以及对未来货币政策的影响”的文章中，卡什卡利写道：

“至少未来几次会议上适合继续加息，直到我们有信心通胀已经见顶为止。”

“我想让我们（加息）到5.4%后暂停，但无论利率最终会到什么位置，我们都不会立即知道，它有没有高到足以在一段合理的时间内让通胀回落到2%。在我看来，任何让通胀保持高企更久的进展缓慢迹象都将确保，（美联储的）政策利率可能高得多。”

　　换言之，卡什卡利认为，美联储应该至少让终端利率升到5.4%为止，比上月、即2022年12月美联储决定加息50个基点而让利率升至的2007年以来最高位还高约100个基点。

　　而且，卡什卡利的预测水平比12月美联储会后刚刚揭晓的最新联储官员利率预期水平还高。

　　卡什卡利本人2021年12月、2022年6月、2022年12月的政策利率预期路径以及2022年12月美联储官员利率预期中位值

　　12月会后公布的经济展望显示，美联储官员们预计的未来几年利率最高水平中位值超过5%，他们预测2023年的政策利率将升至5.1%，较9月公布的预期值4.6%上调50个基点。

　　12月会后公布的点阵图显示，在19名提供利率预期的官员中，共有17人预计2023年的利率将超过5.0%，其中十人都预计利率在5.0%到5.25%之间，低于卡什卡利本周预测的水平。

　　不过，有媒体指出，卡什卡利的5.4%预测显示他可能更接近FOMC的核心看法，因为其他两名美联储官员12月都预计，2023年适合让利率升得更高。

　　还有媒体认为，卡什卡利在文中警告了未来的利率路径可能崎岖不平，并暗示，在降低通胀方面，他倾向于做得过度，而不是行动不足。

　　本周三发布的文章中，卡什卡利重申，美联储必须避免过早降息，称

“那将是代价高昂的错误，因此，应该只有在我们确信真正战胜（高）通胀的时候，才能采取降息行动。”

　　卡什卡利还指出，他和同事没能准确预计到通胀飙升，因为美联储的模型是为了捕捉劳动力市场紧张和通胀预期上升带来的通胀压力而设计，没有足够能力处理新冠疫情导致的这类价格通胀激增。文章称：

“这对美联储内部和外部的经济学家都是一个挑战。我们能不能开发一些框架和工具，分析并可能预测劳动力市场以外的通胀和预期渠道之外的通胀，特别是激增的定价通胀，但也可能有其他的（通胀）？”

“如果我们能加强对其他通胀来源和渠道相关的分析能力，那或许我们能将任何吸取的经验教训结合到未来的政策框架中。”

　　有“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos发推评论，卡什卡利的文章提供了一个框架，它可以用来思考，为很忙美联储和其他预测机构对通胀如此强硬。卡什卡利说，经济学家需要想出更好的办法诊断价格飙涨的变化态势、或者还有其他劳动力和通胀预期以外因素引发的通胀。