新年第一炮！华泰证券一度逼近“跌停”，投资者集体对配股“怒斥”

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　　来源： 券业行家 

　　开门逼近跌停，华泰证券再上热搜，投资者怒斥“吃相难看”

　　因一则总额280亿元的配股公告，华泰证券再度登上了热搜。投资者用脚投票不说，还引起了监管“关注”。

　　开门大跌登上热搜

　　2023年第一个交易日，证券市场收获了意外惊喜。然而，曾被誉为“牛市旗手”的券商股中，华泰证券（601688.SH）却出现了大幅下跌——

　　从盘面来看，华泰证券今日（2023年1月3日）跳空低开，开市不到十分钟内，一度跌至11.64元/股（-8.63%），创下七年来的新低。午后，跌势收缓，尾盘波澜不惊，收报11.89元/股，下跌6.67%。全天成交180.83万手，换手率为2.47%。总市值盘中一度跌破千亿大关，最终以1006.96亿元总市值收盘。

　　也因为此，华泰证券再度登上了热搜。

　　在此之前，一份点名“生活作风”的PPT，曾将华泰证券的综艺节目《闪闪发光的你》送上热搜。

　　2022年6月，由华泰证券与江苏卫视合作打造的真人秀节目《闪闪发光的你》第二季开播，为娱乐事业添砖加瓦。而网间遍传一份点名节目中实习指导（Mentor）的PPT，让“吃瓜群众”大开眼界。

　　舆情发酵后，或许是为了维护华泰证券的名誉，节目组团队紧急PS，只留下了镜子中的背影……

　　言归正传，华泰证券本次热搜“无关风月”，而是来自节前官宣的总额280亿元的配股计划。

　　投资者怒斥“吃相难看”

　　2022年12月30日，节前最后一个交易日，华泰证券曾有小幅上涨。然而，盘后发布的公告，却给投资者泼了一盆冷水。

　　当天，华泰证券宣布，拟在A股和H股同步实施“10配3”配股，募集资金不超过280亿元。如果全额完成，总股本将由90.76亿股增加至117.98亿股。

　　280亿元，这一数值是什么概念？

　　自2010年A股上市以来的12年内，华泰证券向股东分红总额为289.59亿元。

　　2015年，华泰证券H股IPO，募资净额305.87亿元。2018年非公开发行A股，募资净额141.33亿元；2019年境外发行GDR，募资16.92亿美元，约合人民币116.61亿元，“创造英国乃至欧洲资本市场的多项融资记录”。

　　如果本次配股全额完成，上市以来新增募资规模就接近850亿元。而华泰证券目前的市值，只是刚刚超过千亿。

　　也因为此，华泰证券现有的29万名股东，似乎并不买账。

　　在东方财富股吧，相关讨论已有50页之多，网友热帖几乎一边倒的怒斥“吃相难看”。

　　热帖指出，华泰证券2022年A股累计收跌25.68%；H股累计收跌27.90%。1.4万余名员工人均薪酬77.33万元，并据此质疑华泰证券是否缺钱。

　　披露五项主要用途

　　略翻华泰证券配股方案，其中提及本次募资将用于以下五个方面——

　　具体来看，华泰证券本次拟使用不超过100亿元（约占35.71%）发展资本中介业务，主要是两融业务。

　　华泰证券表示，两融业务规模长期处于市场优势地位：2022年上半年末，两融业务余额1，158.70亿元，市场份额达7.23%，整体维持担保比例为314.08%；其中融券业务余额169.76亿元，市场份额达18.14%。

　　二是以不超过80亿元（约占28.57%）用于扩大投资交易业务规模，包括场外衍生品、FICC业务。

　　三是以不超过50亿元（约占17.86%）用于增加子公司投入，并特别提及了主打国际业务的华泰国际金融控股有限公司（简称：华泰国际），以及期货子公司华泰期货有限公司（简称：华泰期货）。

　　四是以不超过30亿元（约占10.71%）用于信息技术和内容运营建设，用于提升财富管理业务自主获客能力。

　　据中证协2021年排名，华泰证券信息技术投入23.38亿元，位列行业榜首；占上一年营业收入的11.01%，排名行业第六，在头部券商中仅次于中金公司。

　　另据华泰证券2022年中报，“涨乐财富通”累计下载量6，770.85万，月活数达952.39万，位居证券公司类APP第一名。

　　五是以不超过20亿元（约占7.14%）用于补充其他营运资金。

　　同行力挺与监管发声

　　行家注意到，至少已有四家券商同行以更新研报的方式，力挺华泰证券。

　　上海申银万国证券研究所有限公司（简称：申万研究所）预计，华泰证券配股完成后净资产将赶超海通证券，排名行业第二。申万研究所认为，本次融资有助于缓解风险控制指标压力，投资、两融业务等用资类业务的进一步扩张有望带来增量收入，机构业务优势将得以稳固，叠加财富管理转型推进，维持“买入”评级。

　　国泰君安研报维持“增持”评级，认为配股有利于破除资本瓶颈，助推资本中介与客需型机构业务发展，从而快速恢复乃至进一步提振盈利能力；同时，更好把握当前资本市场改革机遇，巩固自身优势，奠定高质量发展基础。

　　中金公司表示，证券行业正由传统佣金通道类业务向以客户为中心、轻重业务并举的综合服务模式转型，资本类业务需求在过去三年大幅提升。华泰证券此次融资将进一步增强业务优势，有效缓解资本对发展的压制、强化长期竞争力。为此，中金公司维持盈利预测，维持跑赢行业评级及16.6元的目标价。

　　中信建投首次给出了10.28元/股的发行价。研报指出，本次配股融资有助于缓解指标压力，为公司业务扩张打开资金空间。长期来看，对高ROE 客需型业务的投入将提升公司竞争力，维持“买入”评级。

　　另一方面，证监会也亲自下场回应。

　　证监会通过答记者问的方式，强调“作为已上市的证券公司，更应该为市场树立标杆，提高公司治理质效，结合股东回报和价值创造能力、自身经营状况、市场发展战略等合理确定融资计划及方式，董事会和股东大会要统筹平衡，审慎决策，切实维护各类投资者特别是中小投资者合法权益。”

　　公允地说，投资者的情绪无可厚非，券商研报的观点可供参考；监管则是以高屋建瓴的姿态，不点名的提出要求。

　　头部券商募资对比

　　纵观证券行业，行家注意到多起上市券商募资事件，其中不乏头部券商：

　　2022年1月，中信证券完成“10配1.5”：计划募资不超过280亿元，实际募资223.96亿元。

　　2022年4月，财通证券完成“10配3”，计划募资上限为80亿元，实际募资71.72亿元。

　　2022年5月，东方证券完成“10配2.8”，计划募资168亿元，其中A股143.33亿元，H股24.67亿元；A股实际募资127.15亿元，H股募资仅为0.00亿元。

　　2022年8月，兴业证券实行“10配3”，计划募资140亿元，实际募资100.84亿元。

　　此外，中金公司在2022年9月出台配股预案，拟以“10配3”的方式募资不超过270亿元。

　　而在2022年12月27日，上市未满两年的财达证券宣布，拟非公开发行不超过9亿股，募资不超过50亿元。

　　行家比较了2022年头部券商业绩表现。2022年前三季度“三中一华”净利润全数下降：中信证券净利润165.68亿元，同比下降6.11%；华泰证券净利润78.21亿元，同比降幅为29.21%；中信建投净利润64.37亿元，同比下降11.32%；中金公司净利润60.12亿元，同比下降19.34%。

　　业绩明显下滑，却要股东自掏腰包，这是否会降低券商股的吸引力呢？