异动点评：大肥压制市场，生猪负重前行

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　　朱迪（投资咨询资格编号：Z0015979）

　　行情导读：今日生猪盘面大幅下跌，01合约跌停，03合约最低触及15385，跌幅超过3%。 

　　驱动分析一：大肥仍面临出栏压力

　　当前市场大肥出栏压力仍然较大，南方腌腊旺季已过，大肥需求持续下滑，养殖户出栏大猪积极性明显增加，带动猪价下跌。截至12月29日当周全国出栏平均体重为127.30公斤，较上周下调0.98公斤，环比降0.76%；150公斤以上大体重猪占比9.32%，较上周下调0.47%。市场大肥需求较差，肥标价差持续收窄，大肥价格已低于标猪价，供应压力继续冲击市场。

　　驱动分析二：疫情放开，但需求改善不明显

　　近期伴随阳康居民陆续增加，市场消费逐步恢复，但较正常时期仍有较大差距，消费端并不乐观，对行情提振有限。据涌益咨询数据显示，截至12月29日当周，统计样本屠宰企业平均屠宰量169357头/日，较上周环比上涨8.05%。临近春节，市场备货有所增强，但市场消费理性，屠宰端绝对值较去年同期仍落后较多，且伴随春节返乡潮，城市需求下降，后期需求端不确定性仍然较大。 

　　展望后市：

　　从宰量来看，今年下半年需求相对疲弱，且当前大肥出栏量仍然较高，供应压力消化需要时间。受新冠疫情爆发影响，市场需求较往年同期明显恶化，节前利空因子始终存在，关注大猪去化程度及节前终端备货情况。03、05合约对应时间点供应量下滑，且当前大猪出栏，后期供应压力下滑，有利于价格反弹。03、05合约可待本轮大肥去化后逢低介入，目标价对标成本线18000。

　　风险提示：疫情持续发酵影响终端消费恢复

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